2017年版民航票價改革新政“千呼萬喚始出來”。

近期，中國民用航空局與國家發(fā)展和改革委員會聯(lián)合發(fā)文指出，5家以上(含5家)航空運(yùn)輸企業(yè)參與運(yùn)營的國內(nèi)航線，國內(nèi)旅客運(yùn)價實行市場調(diào)節(jié)價，由航企依法自主制定。

同時公布的，還有新增的實行市場調(diào)節(jié)價的國內(nèi)航線目錄，共計306條。這樣，加上此前放開的724條航線，我國市場化航線數(shù)量高達(dá)1030條，市場化航線占比也從原先的24.6%上升至35.0%。

民航局2015年曾對航空客運(yùn)價格機(jī)制改革框定時間表，即2017年在競爭性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價格基本放開。盡管如此，這次改革內(nèi)容仍超出市場預(yù)期。

1月8日，天風(fēng)證券交運(yùn)分析團(tuán)隊對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，由于之前市場化航線中涉及的核心航線較少，市場預(yù)期本次名錄中可能涉及部分具備漲價潛力的核心航線，但新增名錄遠(yuǎn)超預(yù)期，包括北上廣深互飛在內(nèi)的諸多航線已經(jīng)全面放開，疊加民航局航班量控制的影響，從2018年夏秋航季開始，這些盈利能力較強(qiáng)航線的票價會出現(xiàn)上浮。

受此消息發(fā)酵影響，周一開盤，航空板塊再次出現(xiàn)普漲。中國國航(601111.SH、00753.HK)滬市、港股分別上漲2.63%、6.17%，東方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)分別上漲2.06%、3.85%。

自主定價航線

1月5日，民航局公布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價格改革有關(guān)問題的通知》(下稱“通知”)。新文件進(jìn)一步放寬了市場調(diào)節(jié)價航線的范圍：5家以上(含5家)航企參與運(yùn)營的國內(nèi)航線，可以由航司在每航季選擇一定數(shù)量的航線調(diào)價。根據(jù)新公開的航線目錄，可以實行市場調(diào)節(jié)價的國內(nèi)航線比2016年增加了306條。

推行市場調(diào)節(jié)價是2013年民航客運(yùn)定價改革提出的方向。當(dāng)年10月，民航局首先放開31條航線實行市場調(diào)節(jié)價。當(dāng)時公布的航線不僅包括廣州、上海、北京與各自周邊省份(如遼寧、湖南、安徽等)省會城市之間的航線，也包括不相鄰省份之間的航線(如上海-武漢、北京-杭州等)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者觀察到，這些航線的共同特征是，涉及城市都在京廣、京滬等高鐵沿線，并且距離多在1000公里以下，面臨高鐵、動車分流客源的壓力。

到2015年1月28日，民航局明確的市場化航線共365條。同年12月12日，民航局又發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)民航運(yùn)輸價格和收費(fèi)機(jī)制改革的實施意見》，表示貫徹國務(wù)院文件精神，明確民航市場化時間表，“到2017年，對已經(jīng)形成競爭的國內(nèi)航線客運(yùn)票價由政府指導(dǎo)價改為市場調(diào)節(jié)價”。

2016年10月14日，民航局宣布進(jìn)一步擴(kuò)大市場調(diào)節(jié)價航線的范圍，包括“800公里以下航線、800公里以上與高鐵動車組列車形成競爭航線”，目錄由民航局商發(fā)改委根據(jù)運(yùn)輸市場競爭狀況實行動態(tài)調(diào)整，具體目錄在民航局網(wǎng)站公布。

這次調(diào)節(jié)，民航局直接點出“與高鐵動車組列車形成競爭”的航線，受制于高鐵甚至公路的競爭，當(dāng)時的分析是“這部分中短途航線平日難言漲價”，最多會在旺季出現(xiàn)大幅抬價的情況。

2017年6月30日，民航局網(wǎng)站更新的航線目錄顯示，市場化航線共計724條。

但是，實行政府指導(dǎo)價的航線仍然占比眾多。2016年，我國國內(nèi)(不含港澳臺)定期航線數(shù)量共有2946條，粗略計算，市場化率僅有24.6%。加上此次放開的306條，市場化率可增加至35.0%。

核心航線或漲價

這次文件超出預(yù)期的地方在于，不僅航線釋放條數(shù)眾多，而且“品質(zhì)較高”。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，新增市場化航線不僅涉及眾多運(yùn)力投放大、客座率高的航線，如廣州-重慶/成都、北京-成都/廈門這類國內(nèi)一線城市至二線城市航線，以及北京-上海/廣州/深圳等一線城市之間的航線，而且部分航線有相較于高鐵的競爭優(yōu)勢，如廣州-北京/上海這些樞紐商務(wù)航線全部包含在內(nèi)。

天風(fēng)證券按照2016年吞吐量，將排名前10的機(jī)場定義為一線機(jī)場、排名11至30名的機(jī)場定義為二線機(jī)場、排名31至50名的機(jī)場定義為三線機(jī)場，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，此次公布的市場化航線，在一、二、三線機(jī)場對飛的占比高達(dá)99%。而截至2017年6月底，僅有26.2%。

細(xì)化該統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一線機(jī)場之間、一線機(jī)場到二線機(jī)場的對飛航線將分別增加26條、104條，市場化航線占比將分別上漲至80.0%、83.1%——這是市場始料未及的。

天風(fēng)證券曾凡喆對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，在此影響下，未來國內(nèi)航線會出現(xiàn)“兩極分化”，即一二線城市為主的核心航線運(yùn)費(fèi)將“明顯改善”，三四線城市相關(guān)航線受益于票價放開的效果則有限，TOP10航線占航空公司比重會大幅提升。

不過，漲價并非沒有限制。2016年民航局規(guī)定，航空公司可選擇“上調(diào)市場調(diào)節(jié)價航線無折扣的公布票價”，但原則上每航季不得超過10條航線，且每條航線每航季票價上調(diào)幅度累計不得超過10%。

最新文件中，盡管一家航司每個航季可上調(diào)票價的航線數(shù)量不再是10條，而是“不超過本企業(yè)上航季運(yùn)營實行市場調(diào)節(jié)價航線總數(shù)的15%(不足10條最多可調(diào)整10條)”，大大放開了上調(diào)價格的航線數(shù)量，但是“10%”的“紅線”依然存在。

民航票價上漲幾乎已成業(yè)內(nèi)共識。2017年9月，民航局發(fā)布《關(guān)于把控運(yùn)行總量調(diào)整航班結(jié)構(gòu)，提升航班正點率的若干政策措施》，提出調(diào)控航班總量、優(yōu)化航班結(jié)構(gòu)，核心舉措是嚴(yán)控機(jī)場時刻容量：以上一個同航季的時刻總量為基準(zhǔn)，主協(xié)調(diào)機(jī)場和輔協(xié)調(diào)機(jī)場增量控制在3%以內(nèi)。

機(jī)場時刻增量收縮加劇了樞紐機(jī)場的供需結(jié)構(gòu)錯配，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為民航提價是必然趨勢。

國際投資研究機(jī)構(gòu)MorningStar航空業(yè)分析師胡崧對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，機(jī)場新航線時間表增量控制，也是所謂的機(jī)場去產(chǎn)能，加上經(jīng)濟(jì)向好導(dǎo)致的需求提升，是未來票價上漲的主要驅(qū)動因素，而此次票改，實際影響“相對較小”。

“民航市場雖然是三大寡頭壟斷，但票價定價機(jī)制其實已經(jīng)非常市場化了。”胡崧指出，這幾年雖然三大航空公司擴(kuò)張很厲害，但更多以滿足大眾需求為主，票價不會脫離這個主線;此外，高鐵等外來競爭壓力也會限制溢價上限，因此不會出現(xiàn)大幅的上漲。

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