搞全域旅游、特色小鎮(zhèn)，不得不知PPP、BOT、EPC、ABS！

2016-12-05 互聯(lián)網(wǎng) 標(biāo)簽：全域旅游特色小鎮(zhèn)

隨著時代的發(fā)展，現(xiàn)在做旅游的一定遇到過諸如PPP、BOT、EPC、ABS這一類的詞，到底這些詞具體都指什么，搞全域旅游、特色小鎮(zhèn)的你不得不知！

一、PPP

民間參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事務(wù)管理的模式統(tǒng)稱為公私（民）伙伴關(guān)系（PublicPrivate Partnership—簡稱PPP）。具體是指政府、私人企業(yè)基于某個項目而形成的相互間合作關(guān)系的一種特許經(jīng)營項目融資模式。由該項目公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)與經(jīng)營。政府通常與提供貸款的金融機構(gòu)達成一個直接協(xié)議，該協(xié)議不是對項目進行擔(dān)保，而是政府向借貸機構(gòu)做出的承諾，將按照政府與項目公司簽訂的合同支付有關(guān)費用。這個協(xié)議使項目公司能比較順利地獲得金融機構(gòu)的貸款。而項目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府的扶持力度將直接影響貸款的數(shù)量和形式。采取這種融資形式的實質(zhì)是，政府通過給予民營企業(yè)長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運營。

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PPP模式適用于投資額大、建設(shè)周期長、資金回報慢的項目，包括鐵路、公路、橋梁、隧道等交通部門，電力煤氣等能源部門以及電信網(wǎng)絡(luò)等通訊事業(yè)等。

無論是在發(fā)達國家或發(fā)展中國家，PPP模式的應(yīng)用越來越廣泛。項目成功的關(guān)鍵是項目的參與者和股東都已經(jīng)清晰了解了項目的所有風(fēng)險、要求和機會，才有可能充分享受PPP模式帶來的收益。

【優(yōu)點】

1、公共部門和私人企業(yè)在初始階段就共同參與論證，有利于盡早確定項目融資可行性，縮短前期工作周期，節(jié)省政府投資；

2、可以在項目初期實現(xiàn)風(fēng)險分配，同時由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險，使風(fēng)險分配更合理，減少了承建商與投資商風(fēng)險，從而降低了融資難度；

3、參與項目融資的私人企業(yè)在項目前期就參與進來，有利于私人企業(yè)一開始就引入先進技術(shù)和管理經(jīng)驗；

4、公共部門和私人企業(yè)共同參與建設(shè)和運營，雙方可以形成互利的長期目標(biāo)，更好地為社會和公眾提供服務(wù)；

5、使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用；

6、政府擁有一定的控制權(quán)。

【缺點】

1、對于政府來說，如何確定合作公司給政府增加了難度，而且在合作中要負(fù)有一定的責(zé)任，增加了政府的風(fēng)險負(fù)擔(dān)；

2、組織形式比較復(fù)雜，增加了管理上協(xié)調(diào)的難度；

3、如何設(shè)定項目的回報率可能成為一個頗有爭議的問題。

二、BOT

即建造－運營－移交（Build－Operate－Transfer）模式。是指一國財團或投資人為項目的發(fā)起人，從一個國家的政府獲得某項目基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨立式地聯(lián)合其他方組建項目公司，負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建造和經(jīng)營。在整個特許期內(nèi)，項目公司通過項目的經(jīng)營獲得利潤，并用此利潤償還債務(wù)。在特許期滿之時，整個項目由項目公司無償或以極少的名義價格移交給東道國政府。

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BOT模式的最大特點是由于獲得政府許可和支持，有時可得到優(yōu)惠政策，拓寬了融資渠道。BOOT、BOO、DBOT、BTO、TOT、BRT、BLT、BT、ROO、MOT、BOOST、BOD、DBOM和FBOOT等均是標(biāo)準(zhǔn)BOT操作的不同演變方式，但其基本特點是一致的，即項目公司必須得到政府有關(guān)部門授予的特許權(quán)。該模式主要用于機場、隧道、發(fā)電廠、港口、收費公路、電信、供水和污水處理等一些投資較大、建設(shè)周期長和可以運營獲利的基礎(chǔ)設(shè)施項目。

【優(yōu)點】

1、可以減少政府主權(quán)借債和還本付息的責(zé)任；

2、可以將公營機構(gòu)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到私營承包商，避免公營機構(gòu)承擔(dān)項目的全部風(fēng)險；

3、可以吸引國外投資，以支持國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，解決了發(fā)展中國家缺乏建設(shè)資金的問題；

4、BOT項目通常都由外國的公司來承包，這會給項目所在國帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，既給本國的承包商帶來較多的發(fā)展機會，也促進了國際經(jīng)濟的融合。

【缺點】

1、在特許權(quán)期限內(nèi)，政府將失去對項目所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的控制；

2、參與方多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，項目前期過長且融資成本高；

3、可能導(dǎo)致大量的稅收流失；

4、可能造成設(shè)施的掠奪性經(jīng)營；

5、在項目完成后，會有大量的外匯流出；

6、風(fēng)險分?jǐn)偛粚ΨQ等。政府雖然轉(zhuǎn)移了建設(shè)、融資等風(fēng)險，卻承擔(dān)了更多的其他責(zé)任與風(fēng)險，如利率、匯率風(fēng)險等。

三、EPC

工程總承包(EngineeringProcurement Construction)模式，又稱設(shè)計、采購、施工一體化模式。是指在項目決策階段以后，從設(shè)計開始，經(jīng)招標(biāo)，委托一家工程公司對設(shè)計-采購-建造進行總承包。在這種模式下，按照承包合同規(guī)定的總價或可調(diào)總價方式，由工程公司負(fù)責(zé)對工程項目的進度、費用、質(zhì)量、安全進行管理和控制，并按合同約定完成工程。EPC有很多種衍生和組合，例如EP+C、E+P+C、EPCm、EPCs、EPCa等。

【優(yōu)點】

1、業(yè)主把工程的設(shè)計、采購、施工和開工服務(wù)工作全部托付給工程總承包商負(fù)責(zé)組織實施，業(yè)主只負(fù)責(zé)整體的、原則的、目標(biāo)的管理和控制，總承包商更能發(fā)揮主觀能動性，能運用其先進的管理經(jīng)驗為業(yè)主和承包商自身創(chuàng)造更多的效益；提高了工作效率，減少了協(xié)調(diào)工作量；

2、設(shè)計變更少，工期較短；

3、由于采用的是總價合同，基本上不用再支付索賠及追加項目費用；項目的最終價格和要求的工期具有更大程度的確定性。

【缺點】

1、業(yè)主不能對工程進行全程控制；

2、總承包商對整個項目的成本工期和質(zhì)量負(fù)責(zé)，加大了總承包商的風(fēng)險，總承包商為了降低風(fēng)險獲得更多的利潤，可能通過調(diào)整設(shè)計方案來降低成本，可能會影響長遠(yuǎn)意義上的質(zhì)量；

3、由于采用的是總價合同，承包商獲得業(yè)主變更令及追加費用的彈性很小。

四、ABS

（Asset-Backed-Securitization），是指將缺乏流動性但能產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來，通過一定安排和增信機制，使之成為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。ABS模式通過提高信用等級這一手段，使原本信用等級較低的項目可以進入高級別的證券市場，利用證券市場信用等級高、安全性和流動性強等特點，達到大幅度降低籌集資金的成本的目的。采用ABS融資模式,能夠有效引入民間資本和外資，減輕財政負(fù)擔(dān)，提高項目運作效率。對于政府而言，仍然都能對項目本身擁有一定的控制權(quán)和所有權(quán)。ABS模式可以作為一種新的融資途徑，運用到PPP項目中來，作為BOT模式的補充，甚至可以作為BOT模式項下的一種融資手段，服務(wù)于BOT項目，達到進一步優(yōu)化BOT模式的目的。

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【優(yōu)點】

1、具有吸引力的收益。在評級為3A級的資產(chǎn)中，資產(chǎn)支持型證券比到期日與之相同的美國國債具有更高的收益率，其收益率與到期日和信用評級相同的公司債券或抵押支持型債券的收益率大致相當(dāng)。

2、較高的信用評級。從信用角度看，資產(chǎn)支持型證券是最安全的投資工具之一。與其他債務(wù)工具類似，它們也是在其按期償還本利息與本金能力的基礎(chǔ)之上進行價值評估與評級的。但與大多數(shù)公司債券不同的是，資產(chǎn)支持型證券得到擔(dān)保物品的保護，并由其內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征通過外部保護措施使其得到信用增級，從而進一步保證了債務(wù)責(zé)任得到實現(xiàn)。大多數(shù)資產(chǎn)支持型證券從主要的信用評級機構(gòu)得到了最高信用評級--3A級。

3、投資多元化與多樣化。資產(chǎn)支持型證券市場是一個在結(jié)構(gòu)、收益、到期日以及擔(dān)保方式上都高度多樣化的市場。用以支持型證券的資產(chǎn)涵蓋了不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從信用卡應(yīng)收賬款到汽車、船只和休閑設(shè)施貸款，以及從設(shè)備租賃到房地產(chǎn)和銀行貸款。另外，資產(chǎn)支持型證券向投資者提供了條件，使他們能夠?qū)鹘y(tǒng)上集中于政府債券、貨幣市場債券或公司債券的固定收益證券進行多樣化組合。

4、可預(yù)期的現(xiàn)金流。許多類型資產(chǎn)支持型證券的現(xiàn)金流的穩(wěn)定性與可預(yù)測性都得到了很好的設(shè)置。購買資產(chǎn)支持型證券的投資者有極強的信心按期進行期望中的償付。然而，對出現(xiàn)的類似于擔(dān)保的資產(chǎn)支持型證券，有可能具有提前償付的不確定因素，因此投資者必須明白，此時現(xiàn)金流的可預(yù)測性就不那么準(zhǔn)確了。這種高度不確定性往往由高收益性反映出來。

5、事件風(fēng)險小。由于資產(chǎn)支持型證券得到標(biāo)的資產(chǎn)的保證，從而提供了針對事件風(fēng)險而引起的評級下降的保護措施，與公司債券相比，這點更顯而易見。投資者對于沒有保證的公司債券的主要擔(dān)心在于，不論評級有多高，一旦發(fā)生對發(fā)行人產(chǎn)生嚴(yán)重影響的事件，評級機構(gòu)將調(diào)低其評級。類似的事件包括兼并、收購、重組及重新調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，這通常都是由于公司的管理層為了提高股東的收益而實行的。

【缺點】

業(yè)主不能對工程進行全程控制。

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綠維文旅控股集團始終堅持"創(chuàng)意經(jīng)典•落地運營"的宗旨，遵循"平臺化運作，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營"發(fā)展理念，通過要素整合與資源整合，形成囊括大量旅游人才與智庫的合伙人平臺與全要素聚集的項目開發(fā)平臺的運作模式，以及兩大產(chǎn)業(yè)鏈與綜合開發(fā)模式。運用孵化模式，導(dǎo)入成功的結(jié)構(gòu)，由后端導(dǎo)入到前端，從前期的規(guī)劃設(shè)計導(dǎo)入到EPC導(dǎo)入、運營導(dǎo)入以及投融資導(dǎo)入，最后形成整套的運營模式結(jié)構(gòu)，從而為旅游建設(shè)及落地運營提供全產(chǎn)業(yè)鏈整合服務(wù)，實現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)開發(fā)運營商的發(fā)展目標(biāo)。

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