編者按：作為非經(jīng)常性損益的重要組成部分，投資收益往往是上市公司扮靚業(yè)績的重要手段。然而，盡管不少上市公司在投資上花樣百出、各顯神通，但結(jié)果卻各不相同，有為業(yè)績錦上添花的，有的卻是雪上再加霜。

對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》特別制作了非金融類上市公司中投資收益排名前十大與后十大的上市公司排行榜，看看哪些公司確實(shí)在投資上“目光如炬”，又有哪些公司則不務(wù)正業(yè)導(dǎo)致主營、副業(yè)皆虧。

1.礦井遭關(guān)閉冀中能源投資損失近2億元

冀中能源(000937.SZ)2010年實(shí)現(xiàn)收入302.89億元，同比增長49.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤23.96億,同比增長43.19%。從公司主業(yè)來看，公司原煤產(chǎn)量穩(wěn)定增長,下半年毛利率提升較快。

可是，由于山西省煤炭資源整合的原因，冀中能源控股子公司段王煤化整合了壽陽縣部分煤礦。整合后，由于天泰煤業(yè)、泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)被列為關(guān)閉礦井，使得冀中能源2010年的投資收益出現(xiàn)近2億元的虧損，一舉成為當(dāng)前滬深兩市的投資收益虧損大戶，至今為止名列頭名。

年報(bào)顯示，冀中能源投資收益本期金額為-19,549.01 萬元，較上期減少19,598.76 萬元。冀中能源投資收益明細(xì)表中可見，公司投資收益減少的主要緣由是出自于公司的“處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益”減少21827.68萬元。冀中能源稱，投資收益減少主要是由于清算壽陽縣泰祥煤業(yè)有限公司、壽陽縣北河坡煤礦有限責(zé)任公司和壽陽縣宗艾煤業(yè)有限公司導(dǎo)致的投資損失所致。

據(jù)了解，因山西省煤炭資源整合，冀中能源控股子公司段王煤化根據(jù)《關(guān)于晉中市壽陽縣煤礦企業(yè)兼并重組整合案（部分）的批復(fù)》的要求，整合了壽陽縣部分煤礦。

根據(jù)山西省政府資源整合有關(guān)政策法規(guī)，以及2009 年10 月30 日山西省煤礦企業(yè)兼并重組整合工作領(lǐng)導(dǎo)組辦公室文件《關(guān)于晉中市壽陽縣煤礦企業(yè)兼并重組整合方案（部分）的批復(fù)》文件批復(fù)，冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責(zé)任公司作為山西省晉中市壽陽縣兼并重組主體企業(yè)，出資收購6 家煤礦企業(yè)。其中冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責(zé)任公司、平安煤炭、友眾煤業(yè)被列為保留礦井，天泰煤業(yè)、泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)被列為關(guān)閉礦井。

由于上述關(guān)閉清算注銷事項(xiàng)，冀中能源之子公司壽陽縣段王煤化有限責(zé)任公司形成股權(quán)投資損失共計(jì)218,276,767.63 元，其中泰祥煤業(yè)投資損失25,059,564.43 元，北河坡煤礦投資損失105,522,696.92 元，宗艾煤業(yè)投資損失87,694,506.28 元。公司之子公司壽陽縣段王煤化有限責(zé)任公司對(duì)北河坡煤礦、泰祥煤業(yè)墊付款形成壞賬損失為44,816,028.08 元，其中泰祥煤業(yè)形成壞賬損失 8,757,444.62 元，北河坡煤礦形成壞賬損失36,058,583.46 元?？傆?jì)損失為263,092,795.71 元。

數(shù)據(jù)顯示，冀中能源2010 年度終止經(jīng)營凈利潤包括：年初至清算日的公司之孫公司宗艾煤業(yè)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-4,075,612.00 元；購買日至清算日的公司之孫公司北河坡煤礦歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-2,777,258.22 元，公司之孫公司泰祥煤業(yè)歸屬于母公司普通股股東的凈利潤-2,189,113.61 元。

不僅如此，清算后，冀中能源的固定資產(chǎn)賬面原值本期減少中包括因清算泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)轉(zhuǎn)出103,334,513.21 元，累計(jì)折舊本期減少因上述事項(xiàng)轉(zhuǎn)出30,526,908.91 元。與此同時(shí)，清算泰祥煤業(yè)、北河坡煤礦和宗艾煤業(yè)轉(zhuǎn)出的采礦權(quán)173,621,051.64 元，造成公司無形資產(chǎn)的減少。

點(diǎn)評(píng)：2010 年，冀中能源圓滿完成重大資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)了邢臺(tái)、峰峰、邯鄲、張家口四個(gè)礦區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展。子公司段王煤化收購兼并的煤炭企業(yè)中部分小礦需要關(guān)停,造成投資損失,短期內(nèi)給公司業(yè)績?cè)斐尚┰S負(fù)面影響。

隨著國家進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)的兼并重組，煤炭企業(yè)市場(chǎng)控制力將不斷提升。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2011 年，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)的形勢(shì)仍將呈現(xiàn)總體穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)如今，冀中能源擬內(nèi)蒙古冀中能源投資公司,擬以不高于18億元的價(jià)格收購兩座礦井,合計(jì)180萬噸產(chǎn)能,預(yù)計(jì)權(quán)益產(chǎn)能121萬噸,煤種為動(dòng)力煤。但內(nèi)蒙資源擴(kuò)張存在不確定因素;資源稅改革或影響當(dāng)期業(yè)績。

2.西山煤電：長期股權(quán)投資收益致虧1.32億元

西山煤電（000983，SZ）2010年業(yè)績相當(dāng)不錯(cuò)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入169億元，同比增長37.33%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.4億元，同比增長18.6%，每股收益0.8392元。

其中，公司主營業(yè)務(wù)為公司業(yè)績的提升立下汗馬功勞，2010年煤炭銷售收入實(shí)現(xiàn)149.94億元，同比增加38.39%；電力熱力銷售收入實(shí)現(xiàn)11.94億元。

而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司在證券投資和長期股權(quán)投資中收益不太樂觀，與主營業(yè)務(wù)的成績形成鮮明對(duì)比。2010年公司投資收益總金額為-1.32億元。

其中，按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益虧損最大，為-1.40億元。突出的虧損單位有京唐焦化，本期金額為-1.54億元。以及山西興光輸電有限公司，虧損金額為474萬元。

點(diǎn)評(píng)：看來公司在2010年股權(quán)投資方面出現(xiàn)了一定程度的損失。記者也發(fā)現(xiàn)，2009年同樣為負(fù)值。主營業(yè)務(wù)做好的同時(shí)，做好投資還得下一番功夫。股權(quán)投資并非沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，做的不好了，大股東與中小投資者都要為之埋單。

3.投資中孚電力巨虧 中孚實(shí)業(yè)增資3億再輸血

4月9日，中孚實(shí)業(yè)（600595.SH）發(fā)布了2010年年報(bào)，公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.21億元，同比下降28.65%，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金0.5元（含稅）。公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.26億元，同比增69.04%；每股收益0.19元，同比下降26.92%。

對(duì)于公司利潤下降的原因，公司表示受金融危機(jī)的后續(xù)影響以及原材料大幅上漲，鋁和鋁產(chǎn)品價(jià)格低迷等因素影響，導(dǎo)致了公司整體盈利水平較2009年有所下降。

然而，公司年報(bào)還顯示，公司對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益中，去年虧損1.03億元。而被投資的對(duì)象是與公司有著采購業(yè)務(wù)的河南中孚電力公司，該企業(yè)類型是外商投資企業(yè)，中孚實(shí)業(yè)持有該公司49.1%的股份，2010年中孚電力公司本期凈利潤為-20977萬元。而據(jù)年報(bào)顯示，中孚實(shí)業(yè)2009年投資中孚電力就虧損6691.9萬元。

但公司并沒有改變對(duì)該項(xiàng)目的信心。據(jù)公司最近發(fā)布的公告顯示，公司為促進(jìn)中孚電力生產(chǎn)經(jīng)營的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，支持后續(xù)發(fā)展，提高其盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司擬以現(xiàn)金方式對(duì)中孚電力增資。增資完成后，公司將將成為中孚電力的控股股東，以保重公司原材料的供應(yīng)，鞏固公司鋁電合一的優(yōu)勢(shì)，有利于減少公司與控股股東的關(guān)聯(lián)交易。中孚實(shí)業(yè)擬出資30000萬元對(duì)中孚電力進(jìn)行增資，增資完成后，公司持有中孚電力91372.06萬股權(quán)，轉(zhuǎn)注冊(cè)資本的58.95%。，占注冊(cè)資本的49.1%。

點(diǎn)評(píng)：中孚實(shí)業(yè)大手筆的把中孚電力攬入懷中，自有公司的想法和戰(zhàn)略，但愿，下一年度的年報(bào)中，這次增資會(huì)給投資者一個(gè)更好的表現(xiàn)。

4.中煤能源：投資收益損失近億元

與一些上市公司積極投身炒股市場(chǎng)不同，中煤能源(601898,SH)2010年年報(bào)中顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司不存在證券投資和買賣其他上市公司股份的情況。不過，雖然沒有參與二級(jí)市場(chǎng)上的股票交易，但中煤能源2010年的股權(quán)投資卻做得“熱火朝天”。

2010年年報(bào)顯示，中煤能源2010年股權(quán)投資計(jì)劃金額為24.81億元，實(shí)際投資66.49億元。出現(xiàn)了將近42億元的計(jì)劃外投入 。股權(quán)實(shí)際投資金額與2010年公司歸屬于母公司股東69億元的凈利潤幾乎持平。

公司在股權(quán)投資方面是相當(dāng)大方了，但回報(bào)卻不盡如人意。年報(bào)顯示，2010年度，公司投資損益從2009年度的投資收益3.93億元變動(dòng)為2010年度的投資損失0.96億元。主要原因是本年度公司處置所屬中煤牡丹江焦化有限責(zé)任公司的長期股權(quán)投資產(chǎn)生投資損失1.65億元。

點(diǎn)評(píng)：投資收益沒有趕上主營業(yè)務(wù)增長的速度。投入不小，回報(bào)寥寥。但是中煤能源的高層對(duì)股權(quán)投資的熱度卻絲毫沒有減弱，2011年計(jì)劃安排28.42億元（含開展項(xiàng)目前期工作支出0.45億元）繼續(xù)用于股權(quán)投資。不過從股東們的利益考慮，投資還是慎重點(diǎn)兒好。

5.山東高速投資收益再虧損 多樣發(fā)展保業(yè)績

山東高速（600350）2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.4億元，同比增長7.39%，每股收益0.372元，同比增長18.85%。實(shí)現(xiàn)凈利潤12.51億元，同比增長18.9%，擬每10股派現(xiàn)1.04元（含稅）。

公司稱，報(bào)告期營收增長主要因車輛通行費(fèi)收入增長所致。凈利潤增長，主要是因省內(nèi)高速公路網(wǎng)絡(luò)的貫通使車流量較去年同期增大所致。

雖然凈利大增，但公司的投資收益卻比去年還有所下滑。2010年，公司投資收益為-8614萬元，而去年同期則為-5166萬元。投資收益減少的重大原因就是按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益大幅減少，為-9046萬元。上述長期股權(quán)投資中包括三家被投資單位，分別為山東高速濰萊公路有限公司、山東高速工程咨詢有限公司、山東省環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司。由于山東高速濰萊公路有限公司業(yè)績不佳，直接導(dǎo)致了投資收益大幅減少。

而按成本法核算的長期股權(quán)投資收益僅有投資中信萬通證券有限責(zé)任公司，2009年從該公司得到的分紅為840萬元，但2010年降為432萬元。以上兩大因素導(dǎo)致山東高速投資收益比去年只降不升，也排在了“投資最不靠譜上市公司”第五名。

點(diǎn)評(píng)：8614萬元的投資收益虧損與公司12.51億的凈利潤相比算不上大數(shù)字。在公司主營業(yè)務(wù)尚可的情況下，投資收益只是起到“如虎添翼”的作用，但在公司主營業(yè)務(wù)不濟(jì)的情況下，投資收益將是一筆“保命”錢。顯然，在山東高速心中投資收益遠(yuǎn)沒有主營業(yè)務(wù)來的重要。不過，高速公路企業(yè)來源是通行費(fèi)收入，收入來源比較單一，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很薄弱。公司在高速公路為主業(yè)的前提下，已經(jīng)開始嘗試向其他行業(yè)發(fā)展。上月，公司就與綠城房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，開始進(jìn)軍房地產(chǎn)了。

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